富余通机构看金市：6月11日

　　·西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续富余通

　　·铜冠金源期货：预计短期金价将维持震荡偏弱走势

　　·光大期货：市场对黄金的分歧仍然存在富余通

　　·富国银行：经济不确定性和地缘政治紧张局势将推动金价在2026年达到3600美元／盎司

　　·Capitalight Research：由于经济不确定性支持看涨前景金价有望在年底创下新高富余通

　　【机构分析】

　　·西南期货表示，世界银行将全球2025年GDP增长预测从2.7%下调至2.3%。世界银行称21世纪20年代面临20世纪60年代以来最弱的十年全球增长表现。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

　　·铜冠金源期货表示，受到中美谈判的乐观情绪影响，金银小幅回调。预计短期金价将维持震荡偏弱走势，而昨日国内银价盘中冲高至9000的整数关口后回调，短期有一定获利回调压力，其补涨行情依然值得期待。市场密切关注中美贸易谈判的进展，以及今晚将公布的美国CPI数据，该数据将影响市场情绪和美联储未来的货币政策走向。

　　·光大期货表示，黄金整体仍在震荡区间内运行，这表明市场对黄金的分歧仍然存在，这可能源于贸易冲突的阶段性缓和、美联储偏鹰派的态度以及央行购金力度的减弱。不过随着黄金维系在高位运行，其他铂族金属“蠢蠢欲动”，尤其与黄金比值来看，补涨意愿强烈，白银则有望在铂钯的带动下继续向前期高点进发。以黄金3300美元／盎司计算，若金银比降至70-80区间，则银价有望涨至41-47美元／盎司之间，相比当前仍有较大的上涨空间吸引力，维系逢低买入的判断。

　　·富国银行（Wells Fargo）在中期展望报告中称，贵金属将受益于持续的地缘政治冲突和持续的经济不确定性，预计金价将在2026年达到3600美元／盎司。该机构分析师在报告中建议投资者转向可能受益于能源或贵金属等宏观环境改善的行业，以防范政策和地缘政治的不确定性，“这些不确定性预计将在未来两年推动金价走高。”他们认为，经济不确定性和地缘政治紧张局势将继续推动私人投资者和全球央行在2026年之前持续购买黄金（仅央行目前就占全球黄金需求的21%）。而美国短期利率下降和美元温和反弹应会加剧贵金属价格的上涨趋势。

　　·Capitalight Research的董事总经理在接受媒体采访时表示，由于美国经济和劳动力市场仍然相当有弹性，黄金市场可能会在整个夏季陷入震荡模式，但预计金价重新测试4月份的历史高点只是时间问题。她解释说富余通，随着美国国内商品库存迅速耗尽，消费者很快就会开始感受到更高关税的影响。除了更高的通货膨胀，地缘政治混乱带来的经济不确定性将在今年下半年拖累经济增长，“虽然没有预测经济衰退，但滞胀环境将在未来两年支撑黄金”。不过，她指出，阻碍黄金的一个主要因素是美联储在货币政策上的持续中立立场，“但如果美国失业率上升到5%，美联储将别无选择，只能降息。在这种情况下，预计金价将重新测试其历史高点。”此外，黄金不一定需要美联储降息才能走高，“央行资产负债表的扩张也将支持黄金。”

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