文 | 犀牛娱乐，作者｜小福安泰证券，编辑｜朴芳
在 2025 年半年报里，微短剧成为爱奇艺与芒果超媒两大长视频平台的共同关键词。
这一变化折射出行业趋势的转向：在短视频与短剧持续分流用户注意力的当下，微短剧正成为平台寻求新增量的重要抓手。从财报披露到市场反响，短剧已经不再是点缀性的补充内容，而是逐渐走向长视频平台的"前台"，成为能被单独写入财报成绩单的新内容。
与短视频平台更激进的"短剧攻势"不同，长视频平台的"向短"探索更具体系化色彩——无论是内容储备、IP 改编还是分账成绩，几大平台的半年报共同拼出了一张值得关注的新增长拼图。
长视频交出上半年短剧成绩单
从成绩来看，几家平台各自交出了不同侧重点的答卷。
爱奇艺在储备量上最为突出。半年报显示，报告期内，爱奇艺已储备 1.5 万部竖屏微剧，并在自制项目上拿出《成何体统》等标杆案例。据了解，该剧不仅刷新了平台微剧热度纪录，其热播还带动同名长剧和动漫第二季预约量增长 3 倍，形成了"长短联动"的示范。
与过去依赖"单点爆款"的逻辑不同，这种互相增益的多层级联动，更符合长视频平台 IP "一鱼多吃"的基因。
与此同时，爱奇艺也把目光投向海外。财报显示，微剧已成为爱奇艺在印尼、韩国和巴西的第二大会员拉新品类，下半年还将启动海外原创微剧布局。
对于已经在东南亚试水多年的爱奇艺来说，微短剧正在成为出口型内容的新突破口，也在一定程度上缓解了国内市场见顶带来的焦虑。2025 年二季度，爱奇艺微剧的日均播放时长与播放 UV（独立访客）均实现环比双位数增长，正在加速成长为平台的新增长引擎。
芒果 TV 则凭借"大芒计划"实现微短剧数量上的爆发式增长。报告期内，芒果 TV 大芒计划上线微短剧 1179 部安泰证券，较去年同期增长近 7 倍。这背后依托的是综艺、影视、艺人等全链条资源的打通。
无论是横屏短剧《姜颂》的热度，还是综艺《乘风》衍生微短剧《乘风 2025 之三十而励》，以及《还珠》系列、《橘祥如意》《新龙门客栈》等经典 IP 的短剧化改编，都体现了芒果在矩阵化和剧场化运营上的特色。
对于芒果来说，微短剧不是单独的赛道，而是与综艺、电视剧互相串联，逐渐构成横竖屏兼容的内容生态闭环。
除了将成绩写入财报的两平台之外，腾讯视频则在分账票房层面展现出最直观的"商业兑现"能力。
根据云合数据发布的 2025 上半年精品短剧票房榜单，腾讯视频一家平台就有 34 部短剧分账票房破百万，占全平台已公布成绩的 80%；其中破千万级别项目更是腾讯视频独揽，包揽榜单前 13 位。
数据显示，在 2025 年上半年，腾讯视频共有 7 部横屏短剧分账票房破千万，其中古装爱情剧《夺娶》以 1500 万票房拿下榜首。客观来说，相较去年长视频平台横屏短剧成绩，今年头部内容分账水平明显下滑，但仍体现出了腾讯视频在这一领域的领先水准。
相比其他两家平台，专注于精品内容的腾讯视频更突出"变现价值"，通过分账制度让利和高票房案例的示范吸引优质项目入局。这一差异化战略，也让腾讯视频在行业中形成了清晰的标识。
整体来看，三大平台上半年释放的信号是：短剧已从"试水"走向"规模化"。无论是爱奇艺的储备与出海、芒果的矩阵化与改编，还是腾讯视频的票房兑现，短剧都成为它们寻找新增量的重要尝试。
从"向短"出发
总体而言，由于各长视频平台仍处在"向短"初期阶段，短剧的亮点更多体现在数量扩容和体系化开发，而非单个项目的现象级反响。换句话说，半年报里的短剧热闹，更像是"开盘"的信号，而不是"成熟"的答案。
例如爱奇艺，在宣布发力微短剧赛道后很快推动了上游资源的整合。3 月，爱奇艺携手欢乐时光影业、星空华文推出"百部港片微剧计划"，通过 IP 改编和制作征集来广纳创作资源。
芒果 TV 则在战略合作层面加速。其与红果短剧达成系列合作，围绕短剧授权、IP 联动开发、商业化三大方向展开深度绑定，推出内容双向互通的"果果剧场"。这意味着，芒果既在站内构建闭环，又通过站外合作丰富赛道，进一步探索"长短融合"的新模式。
而此前专注于横屏短剧的腾讯视频，也在延续头部战略的同时向竖屏短剧伸出触角，不断丰富平台"短内容库"。这些动作都显示，平台正在从"单点爆款"向"体系建设"过渡。
但与此同时，财报的另一面也揭示了现实压力：短剧虽然增长迅猛，却尚不足以反转主营业务的承压困境。
芒果超媒 2025 年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入 59.64 亿元，同比下降 14.31%；归属于上市公司股东的净利润 7.63 亿元，同比下降 28.31%。爱奇艺二季度营收同比下滑 11% 至 66.3 亿元；净亏损为 1.337 亿元，而去年同期为净利润 6870 万元。
即便是表现最稳健的腾讯视频，截至二季度末付费会员数量也出现了同比、环比的略微下降。
这种背景下，短剧更像是平台的一次业务多元化探索，是对用户需求变化的快速回应。但距离真正成为"增长引擎"，仍有不小差距。
与此形成对照的，是红果短剧的"狂飙式"扩张。QuestMobile 数据显示，2023 年诞生的红果短剧，仅用不到三年时间，月活用户就达到了 2.1 亿，超过优酷的 2.01 亿。红果用两年时间完成了长视频平台十年的用户积累，而字节也在继续加码，7 月接连上线"木叶免费短剧"和"咸柠免费短剧"，凭借免费打法打造更密集的短剧矩阵，加速抢占市场。
这种猛进态势不断强化短剧赛道的潜力感，也让长视频平台更加难以忽视。
而长视频平台的向短战略能否在未来唤起长视频平台的增长想象，目前仍是开放问题。或许在今年下半年，随着更多头部项目的落地和分账成绩的披露安泰证券，这个答案将逐渐清晰。
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